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科技創(chuàng)新需要金融“活水”的支持。證監(jiān)會(huì)主席吳清近日在陸家嘴論壇上表示，要進(jìn)一步強(qiáng)化股債聯(lián)動(dòng)服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)。大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開(kāi)發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金參與科技企業(yè)投資。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，針對(duì)科創(chuàng)債的政策支持力度顯著加大，增信機(jī)制降低了中小科技企業(yè)發(fā)債門檻，以長(zhǎng)期限債券匹配研發(fā)周期，流動(dòng)性支持措施增強(qiáng)了二級(jí)市場(chǎng)吸引力，政策精準(zhǔn)破解科創(chuàng)企業(yè)融資痛點(diǎn)，科創(chuàng)債也有望成為“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的核心樞紐。

“活水”加速流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域

在政策支持加力與市場(chǎng)熱度上漲的雙重驅(qū)動(dòng)下，債券市場(chǎng)正不斷提升對(duì)科技創(chuàng)新支持的適配性。自5月7日中國(guó)人民銀行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》以來(lái)，科技創(chuàng)新債券發(fā)行工作快速推進(jìn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月7日至6月20日期間，已有223家發(fā)行主體發(fā)行了300只科創(chuàng)債，總規(guī)模達(dá)5021億元。

總體來(lái)看，科創(chuàng)債發(fā)行呈現(xiàn)出規(guī)模大、認(rèn)購(gòu)熱情高、利率低、主體多元等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與積極，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債是主力，25家銀行合計(jì)發(fā)行2275億元，發(fā)行規(guī)模占比超四成；券商踴躍響應(yīng)，29家證券公司合計(jì)發(fā)行約284億元；股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)債也在陸續(xù)落地，如6月16日，中科創(chuàng)星科技投資有限公司成功發(fā)行“2025年度第一期定向科技創(chuàng)新債券——25創(chuàng)星PPN001”，發(fā)行規(guī)模4億元。

從募集資金投向來(lái)看，首批銀行科創(chuàng)債募集資金將用于發(fā)放科技貸款、投資科創(chuàng)債等，券商科創(chuàng)債募集資金將用于新增科技創(chuàng)新投資、置換前期投資支出、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。行業(yè)覆蓋集成電路、智算中心、生物醫(yī)藥等多個(gè)前沿新興領(lǐng)域。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，科創(chuàng)債募集資金使用更加靈活，政策創(chuàng)新緊密圍繞科技創(chuàng)新企業(yè)的融資需求，覆蓋更多初創(chuàng)及成長(zhǎng)期科技企業(yè)，精準(zhǔn)解決融資難題，同時(shí)還涵蓋了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，幫助其拓寬了融資渠道，促進(jìn)股權(quán)融資市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

首批科創(chuàng)債ETF已上報(bào)

在科創(chuàng)債市場(chǎng)持續(xù)活躍的背景下，推出科創(chuàng)債ETF的條件日趨成熟。6月18日，易方達(dá)基金、南方基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金、鵬華基金、景順長(zhǎng)城基金等10家公募機(jī)構(gòu)上報(bào)了首批科創(chuàng)債ETF。

科創(chuàng)債ETF風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較穩(wěn)。從市場(chǎng)情況來(lái)看，目前科創(chuàng)債的發(fā)行主體主要以AAA和AA+評(píng)級(jí)的央國(guó)企為主，市場(chǎng)認(rèn)可度也比較高，科創(chuàng)債ETF可匹配包含社?；?、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的投資需求，吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入科創(chuàng)債市場(chǎng)，也能帶動(dòng)中長(zhǎng)期資金配置權(quán)益投資。

一家基金公司的相關(guān)人士指出，科創(chuàng)債ETF的推出，填補(bǔ)了“科技金融”債券基金領(lǐng)域的空白，債券ETF的流動(dòng)性優(yōu)于普通債基和單一債券標(biāo)的，能吸引更多資金參與科創(chuàng)債市場(chǎng)投資，提升科創(chuàng)債市場(chǎng)活躍度，降低科創(chuàng)債發(fā)行利率，完善科創(chuàng)債市場(chǎng)生態(tài)，有利于更好滿足中長(zhǎng)期資金配置需求，吸引中長(zhǎng)期資金入市。

“當(dāng)前科創(chuàng)債成交流動(dòng)性中樞有所上移，隨著指數(shù)空間持續(xù)擴(kuò)容與投資者參與度上升，成份券流動(dòng)性有望提升?！痹摶鸸鞠嚓P(guān)人士表示，科創(chuàng)債受到政策導(dǎo)向支持，也為企業(yè)年金、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)子、私募等專業(yè)機(jī)構(gòu)及個(gè)人客戶投資場(chǎng)內(nèi)科創(chuàng)債提供了更加透明和高效的參與方式，未來(lái)發(fā)展前景較為廣闊。

未來(lái)機(jī)制料更完善

吳清指出，大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動(dòng)完善貼息、擔(dān)保等配套機(jī)制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開(kāi)發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金參與科技企業(yè)投資。

“未來(lái)可以將科創(chuàng)債的發(fā)行主體進(jìn)一步拓寬，讓中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)也能夠參與到科創(chuàng)債的發(fā)行中來(lái)，從而解決它們的融資難題?！碧镘幗ㄗh，下一步還需出臺(tái)具體的實(shí)施細(xì)則并確保其落地執(zhí)行，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，應(yīng)支持企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行長(zhǎng)期科創(chuàng)債，以有效緩解當(dāng)前的期限錯(cuò)配問(wèn)題，讓中長(zhǎng)期資金配置科創(chuàng)債，通過(guò)“耐心資本”更好地匹配科技企業(yè)長(zhǎng)周期的融資需求。