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地緣局勢再現(xiàn)“黑天鵝”。

剛剛過去的周末，美國突然對伊朗福爾道、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施發(fā)動襲擊，引發(fā)各方高度關(guān)注。美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗關(guān)鍵的核設(shè)施已被“徹底摧毀”。有分析人士警告稱，當(dāng)前美國直接卷入沖突，可能會引發(fā)美股市場恐慌。

美聯(lián)儲后續(xù)的貨幣政策路徑也持續(xù)擾動美股市場。美聯(lián)儲主席鮑威爾本周將連續(xù)出席美國參議院和眾議院的聽證會，直面議員質(zhì)詢。屆時，鮑威爾或?qū)㈥U述美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟形勢的最新評估，可能向市場提供更多貨幣政策指引。如果鮑威爾措辭模糊或十分強硬，可能引發(fā)美股大幅波動。

另外，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——美國5月PCE指數(shù)將于本周五（6月27日）發(fā)布。分析人士指出，如果通脹指標(biāo)超預(yù)期升溫或?qū)⒘蠲缆?lián)儲重啟降息的時間點再度延后。

局勢突變

中東緊張局勢再度升級。美東時間6月21日，特朗普宣布，美國對伊朗福爾道、納坦茲和伊斯法罕等核設(shè)施進行了“非常成功的襲擊”。特朗普稱，伊朗關(guān)鍵的核設(shè)施已被“徹底摧毀”。

隨后，伊朗發(fā)動反擊。據(jù)伊朗邁赫爾通訊社報道，在當(dāng)?shù)貢r間6月22日早上對以色列的新一輪導(dǎo)彈襲擊中，伊朗首次使用了“開伯爾”導(dǎo)彈。據(jù)了解，“開伯爾”導(dǎo)彈很有可能指的是伊朗此前曾公布的“霍拉姆沙赫爾-4”遠(yuǎn)程彈道導(dǎo)彈，被認(rèn)為是“伊朗破壞力最強的導(dǎo)彈”。

分析人士稱，未來一段時間內(nèi)，全球金融市場將繼續(xù)圍繞以伊沖突展開。

美國政策智庫外交關(guān)系協(xié)會的中東問題高級研究員Ray Takeyh解讀稱，特朗普對伊朗發(fā)動空襲的決定，標(biāo)志著中東地區(qū)安全與局勢進入不可預(yù)測的新階段。他表示：“這是一個新階段，也可能是個問題多發(fā)的階段。”

愛馬仕投資管理公司（Federated Hermes）的多資產(chǎn)解決方案主管米安·麥金泰爾在最新事態(tài)前解讀稱：“如果伊以沖突進一步升級，將給美國股市更多負(fù)面反應(yīng)的理由。如果雙方都能逐步緩和局勢，那對股市將是利好，對風(fēng)險市場也是積極的。目前市場正在采取觀望態(tài)度。”

回到市場層面，美股三大指數(shù)正在歷史高位附近震蕩，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)圍繞6000點徘徊了近兩周時間，當(dāng)前位置距歷史高點6147點大約相差3%。

花旗集團分析指出：“地緣政治緊張局勢在很大程度上被股市忽視，但它們正被納入石油定價中。對我們而言，股市的關(guān)鍵將來自能源大宗商品定價?！?/p>

鮑威爾的重磅時刻

除了中東沖突外，本周市場還將迎來一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件，可能帶來額外的波動。

根據(jù)日程安排，本周二（6月24日）和本周三（6月25日），鮑威爾將連續(xù)出席美國參議院和眾議院的聽證會。屆時，鮑威爾或?qū)㈥U述美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的評估，包括就業(yè)、通脹等關(guān)鍵領(lǐng)域，可能向市場提供更多貨幣政策指引。

彭博分析稱，鮑威爾預(yù)計將再次闡述美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎政策立場。雖然今年仍有降息可能，但他們希望在考慮降息前進一步明確白宮貿(mào)易政策的經(jīng)濟影響。

巴倫周刊分析稱，鮑威爾證詞將直面這一分歧。美聯(lián)儲聲稱自身“處于有利等待位置”，但若聽證會強化關(guān)稅或移民對物價的威脅，可能削弱市場對降息的押注。投資者將從中研判政策轉(zhuǎn)向的門檻。

值得注意的是，目前美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧似乎正在加大。其中，理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在最新的講話中表示，關(guān)稅政策對通脹的推動力“可能是短暫的”，并暗示如果后續(xù)數(shù)據(jù)提供支持，美聯(lián)儲擁有最早在7月30日政策會議上恢復(fù)降息的空間。

美國舊金山聯(lián)儲主席戴利此前表示，美國經(jīng)濟基本面正在向可能需要降息的方向發(fā)展。不過她暗示7月降息可能為時過早，并表示今秋行動看起來更為合適。

戴利還表示，最近的通脹數(shù)據(jù)連續(xù)3個月出人意料地保持溫和，是“真正的好消息”，但她告誡不要操之過急。

在此背景下，市場將密切關(guān)注鮑威爾“不急著降息”的表述是否會有松動。

分析人士指出，從歷史看，證詞的“清晰度”本身就是一種交易信號，如果鮑威爾措辭模糊或十分強硬，可能引發(fā)美國股市大幅波動、比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)下跌。

“美聯(lián)儲最青睞”的通脹數(shù)據(jù)即將出爐

美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)——美國5月PCE指數(shù)將在本周五（6月27日）發(fā)布。

目前，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美國5月PCE物價指數(shù)同比增長2.3%，或較上月的2.1%提升0.2個百分點；預(yù)計核心PCE物價指數(shù)同比增長2.6%，較上月加速0.1個百分點，顯示通脹溫和升溫。

分析指出，按環(huán)比預(yù)期值看，近三個月將是五年以來漲幅最溫和的三個月。

經(jīng)濟學(xué)家分析稱，這一溫和上升將無法為未來幾個月的通脹上行風(fēng)險提供多少清晰度。

申萬宏源最新發(fā)布的研報稱，美國通脹下半年或步入上行區(qū)間，2026年重新開啟回落。關(guān)稅的通脹效應(yīng)可能“遲到”，但不會“缺席”，下半年或步入上行區(qū)間。多項證據(jù)指向美國進口價格已經(jīng)進入上行區(qū)間，如美聯(lián)儲制造業(yè)價格指數(shù)、高頻零售價格等。

此前公布的5月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)下滑態(tài)勢，表明關(guān)稅尚未影響整體通脹水平。分析認(rèn)為，原因可能是企業(yè)使用已有庫存導(dǎo)致價格維持相對穩(wěn)定，預(yù)計關(guān)稅對物價的影響可能在未來幾個月更為明顯。

周四（6月26日），美國將公布一季度實際GDP年化季環(huán)比終值。此前公布的修正值顯示，受消費支出和進口拖累，美國一季度經(jīng)濟按年率計算萎縮0.2%不及預(yù)期。這一數(shù)據(jù)相較于此前公布的初值（萎縮0.3%）略有上調(diào)，但仍顯示美國經(jīng)濟在年初遭遇了收縮。