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2025年以來，香港資本市場快速復蘇，資金持續(xù)流入香港，上半年新股募資規(guī)模更是居全球首位。在一片繁榮景象下，香港眾多券商、律所、會計師事務所等中介機構(gòu)的業(yè)務也極為火熱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，僅在IPO一項上，51家已上市公司的發(fā)行費用就達到53.40億港元，而在2024年全年這一數(shù)據(jù)也不過58.23億港元。分析人士指出，隨著香港市場持續(xù)火熱，下半年預計港股IPO熱度將延續(xù)甚至提升，這也將再次帶動中介機構(gòu)業(yè)務量的提升。

市場復蘇業(yè)務量激增

“忙忙忙！”在今年港股IPO市場的這一輪高歌猛進中，證券時報記者與中介機構(gòu)從業(yè)者們交流時，他們無一例外地都表示“今年很忙”。一位投行人士也坦言，今年以來加班到凌晨一兩點已是常態(tài)。

對此，澳洲會計師公會大中華區(qū)分會理事葉耘開表示，隨著IPO數(shù)量和規(guī)模激增，會計師事務所在企業(yè)上市前期的盡職調(diào)查、審計、財務報告編制及內(nèi)部控制核查等業(yè)務需求大幅增加。同時，資本市場資金流入活躍，加上香港資產(chǎn)及財富管理業(yè)務持續(xù)擴展，推動會計師事務所提供更專業(yè)的私募基金、家族辦公室等領(lǐng)域的審計和稅務規(guī)劃服務。

“香港資本市場的快速復蘇帶來了會計師事務所業(yè)務的高速增長，尤其是審計、IPO輔導、合規(guī)稅務及資產(chǎn)管理相關(guān)服務，行業(yè)迎來了難得的發(fā)展機遇和服務需求高峰?！比~耘開說。

北京通商律師事務所合伙人沈軍也表示，2025年上半年，香港資本市場呈現(xiàn)顯著復蘇態(tài)勢：恒生指數(shù)漲幅逾20%，上市申請數(shù)量及成功上市項目均實現(xiàn)突破性增長。在此背景下，資本市場法律服務需求同步激增，專業(yè)人才供給壓力持續(xù)攀升?！拔覀兟伤习肽暌淹瓿?5單港股IPO項目，業(yè)務量同比增幅超過行業(yè)均值，印證市場活躍度向法律服務端的傳導效應?！?/p>

事實上，數(shù)據(jù)也說明了一切。以IPO市場為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，在保薦業(yè)務方面，2025年以來，排名前三的中國國際金融香港證券有限公司、中信證券(香港)有限公司、華泰金融控股(香港)有限公司分別參與了18家、10家、10家公司的保薦業(yè)務。而在去年全年，這3家券商的數(shù)量分別為19家、12家和7家，基本相當于半年做了去年全年的業(yè)務量。

而其他中介機構(gòu)遇到的情況也基本類似，有的甚至已經(jīng)超過去年全年的業(yè)務量。在審計業(yè)務方面，2025年以來排名前三的安永、畢馬威、羅兵咸永道分別有20家、13家和8家，去年全年的數(shù)據(jù)則是15家、19家和18家；在律所方面，2025年以來，排名前三的北京市競天公誠律師事務所、北京市通商律師事務所、北京市君合律師事務所分別有20家、15家和11家，而去年全年則分別是29家、15家和8家。

中介機構(gòu)直面考驗

與A股不同的是，港股上市需要的中介機構(gòu)會更多。

“A股上市基本是1個券商、1個律所、1個審計師就差不多了，但港股的上市過程通常在兩三個月內(nèi)就要完成，因此需要多家中介機構(gòu)、多條線去推進。以律所為例，港股上市通常需要4家律所，內(nèi)地律所要2家，分別代表發(fā)行人和保薦機構(gòu)，境外律所也需要2家，分別代表發(fā)行人和保薦機構(gòu)，如果公司有海外業(yè)務還會請海外法律顧問出具海外法律意見?！鼻笆鐾缎腥耸恐赋?，在如此短時間內(nèi)完成上市，如此多的中介機構(gòu)實現(xiàn)完美配合并不是一件容易的事。

在如此巨大的業(yè)務量前，中介機構(gòu)們同樣是承受著重重壓力。一家律師事務所人士就坦言：“港股招股書中的每一句話我們都要為此負責，無論是其中的行業(yè)數(shù)據(jù)、財務數(shù)據(jù)還是管理層對業(yè)務判斷等內(nèi)容，都要注意進行核對、驗證，一旦有不實信息，投資者可以據(jù)此追究中介機構(gòu)責任。尤其是目前一些新上市的A+H股公司，它們已經(jīng)在A股披露了大量數(shù)據(jù)和信息，新的招股書還需要與A股披露內(nèi)容不沖突。”

看好香港市場未來表現(xiàn)

作為一個面向國際化的市場，與A股主要面對內(nèi)地投資者不同，中介機構(gòu)還需要更多向一些不了解中國企業(yè)的外資講好“中國企業(yè)故事”。同時，香港作為不少內(nèi)地企業(yè)出海的第一站，也需要中介機構(gòu)助力做好法律、財務、稅務等制度方面的銜接。

對此，葉耘開坦言，香港會計專業(yè)與國際準則高度接軌，能夠為內(nèi)地企業(yè)提供符合全球投資者認可的審計和財務報告服務，幫助企業(yè)提升國際市場上的透明度和公信力，從而順利完成跨境融資及上市準備。會計師事務所熟悉不同海外市場的會計、稅務及法律環(huán)境，能為企業(yè)設計合理的稅務籌劃和合規(guī)方案，降低“出?！边^程中遇到的法規(guī)和運營風險。

而對于未來香港資本市場趨勢，中介機構(gòu)們同樣是信心滿滿。沈軍表示：“我們對香港IPO市場持非常樂觀態(tài)度，香港國際投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)勢及粵港澳大灣區(qū)金融基建整合，將持續(xù)鞏固香港作為亞太新興科技企業(yè)首選上市地地位?！?/p>

葉耘開也表示，下半年預計繼續(xù)是香港IPO旺季：目前，已有超過200家企業(yè)遞交上市申請，預計港股IPO熱度將延續(xù)甚至提升。政策扶持、國際資金回流、優(yōu)質(zhì)企業(yè)豐富，以及資本市場環(huán)境優(yōu)化，都將繼續(xù)推動香港成為全球領(lǐng)先的IPO融資中心。