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券商中報業(yè)績前瞻來了。

7月9日晚間，紅塔證券發(fā)布了2025年半年度業(yè)績預告，成為首家發(fā)布中報業(yè)績預告的上市券商。

未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)顯示，紅塔證券今年上半年歸母凈利潤預計在6.51億元至6.96億元，同比增長45%至55%。

今年上半年市場交投活躍度持續(xù)攀升，IPO及再融資規(guī)模也有所回溫，在此背景下，上市券商上半年業(yè)績受到市場期待。多名券商非銀分析師預測，上市券商二季度業(yè)績有望延續(xù)高增勢頭，歸母凈利潤可能超過20%。

首家業(yè)績預告出爐

7月9日紅塔證券發(fā)布今年上半年業(yè)績預告，券商中國記者注意到，這是紅塔證券連續(xù)第二年率先亮出中報業(yè)績預告。

紅塔證券預告稱，經(jīng)財務部門初步測算，預計公司2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.51億元至6.96億元，同比增長45%至55%。在扣非凈利潤指標方面，預計上半年為6.34億元至6.79億元，同比增長40%至50%。上述數(shù)據(jù)尚未經(jīng)注冊會計師審計。據(jù)悉，去年上半年紅塔證券歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.49億元。

自營業(yè)務一直是紅塔證券的優(yōu)勢業(yè)務，2024年該板塊收入貢獻接近70%。談及今年上半年業(yè)績預增原因，紅塔證券表示，公司堅持以自身工作的確定性應對市場變化的不確定性，進一步提升資產配置的科學性和有效性，持續(xù)推進自營投資業(yè)務的非方向化轉型，資產負債結構和內容不斷優(yōu)化、資產質量繼續(xù)提升，從而實現(xiàn)公司業(yè)績同比增加。

此前，紅塔證券在2024年年報中展望2025年經(jīng)營思路時表示，一方面，繼續(xù)深化資產負債管理體系建設，實現(xiàn)FTP定價對重資本業(yè)務全覆蓋，加大同業(yè)合作力度，提升負債端定價能力，探索進階、成熟階段資產負債管理機制；另一方面，深化非方向性投資轉型建設，對既定重點投資品種加大專業(yè)能力建設、進一步理順投資管理機制及優(yōu)化投資策略、持續(xù)擴展產能。

分析師預測上市券商二季度業(yè)績高增長

今年上半年，一、二級市場雙雙呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，券商業(yè)績隨之受益增長。一季度數(shù)據(jù)顯示，上市券商歸母凈利潤同比增幅超80%，這主要得益于經(jīng)紀業(yè)務與自營業(yè)務的大幅增長。在此情況下，券商二季度業(yè)績表現(xiàn)同樣受到矚目。

民生證券非銀團隊在7月8日表示，2025年二季度外圍貿易擾動影響逐步淡化，資本市場觸底反彈，交投熱度再度回升。二季度兩融余額較一季度有所回落，但同比保持高位。再融資與債權承銷規(guī)模持續(xù)放量，后續(xù)科創(chuàng)板成長層增設與科創(chuàng)板第五套上市標準重啟，IPO規(guī)?；蛑鸩叫迯停缎袠I(yè)務收入有望重回增長區(qū)間。

該團隊預計，二季度上市券商營業(yè)收入或同比增長10%，歸母凈利潤有望同比增長20%。從業(yè)務板塊來看，該團隊預測，二季度上市券商的自營業(yè)務收入、經(jīng)紀業(yè)務收入、投行業(yè)務收入同比增速分別為30%、26%、20%；資管業(yè)務收入和信用業(yè)務收入有可能下滑，分別為-8%、-6%。

申萬宏源非銀團隊表示，預計券商板塊二季度凈利潤在低基數(shù)下延續(xù)同比雙位數(shù)增長，其預測券商板塊實現(xiàn)歸母凈利潤436億元，同比增長26%。

在該團隊看來，伴隨股債市場回暖，自營亮眼表現(xiàn)將會持續(xù)，預計二季度券商板塊合計實現(xiàn)投資收入490億元，同比增長15%，貢獻主營收43%。經(jīng)紀業(yè)務方面，預計在銀行存款利率下行、公募降費讓利、投融資環(huán)境優(yōu)化背景下，居民存款搬家邏輯延續(xù)，預計二季度經(jīng)紀業(yè)務收入259億元，同比增長32%，貢獻主營收23%。

隨著券商中報業(yè)績即將陸續(xù)發(fā)布，未來能否驅動券商行情，備受市場關注。廣發(fā)證券非銀團隊在2025年中期策略里談到，在長期資金入市、資本市場穩(wěn)定性提升、逆周期政策空間打開的背景下，低利率環(huán)境下市場偏好有望提升，行業(yè)監(jiān)管政策拐點已現(xiàn)，后續(xù)政策催化可期，低基數(shù)下泛自營及財富管理回暖貢獻業(yè)績改善，券商估值修復空間可期。